顺丰王卫欲再度敲钟

来源:ZAKER财经   2023-08-25 09:18:55
A+A-

作 者丨曹恩惠

编 辑丨骆一帆

王卫是港交所的 " 老熟人 " 了。


(相关资料图)

2021 年,顺丰房托基金(02191.HK)和顺丰同城(09699.HK)先后在港股上市,算上当年收购的嘉里物流(00636.HK),王卫一下子坐拥三家港股公司。

在顺丰体系内,最核心的资产自然是快递业务。绸缪已久后,今年 8 月 1 日,顺丰控股(002352.SZ)正式发布公告,计划发行境外上市外资股(H 股)股票并申请在港交所主板挂牌

在 8 月 17 日召开的股东大会上,顺丰控股董事长兼总经理王卫再次谈及公司赴港上市的事情," 如果能在港股上市,机会会更多,这是必须的。"

不难看出,王卫对于顺丰控股港股上市一事,势在必得。

然而,友商的速度很快。极兔已在港交所递表,菜鸟也明确了计划并预计在未来 12 个月到 18 个月内完成上市。

因此,王卫说," 我们要能拿到主动权。"

顺丰 " 试错 " 往事

起步于低价代理,转折于直营制改造,兴盛于 " 天、地、信息 " 三网合一,王卫用三十年的时间,打造了一家中国民营快递标杆企业。

不过,即便作为国内唯一一家营收破千亿的快递民企,顺丰控股过去三年也有所起伏

2021 年 4 月,出席顺丰控股 2020 年度股东大会的王卫道歉了——刚刚过去的第一季度,顺丰控股业绩爆雷,当季亏损超过 10 亿元。

" 我认为第一个季度真的没有经营好。" 王卫承认,公司当时在管理上有疏忽,并承诺类似问题不会出现第二次。

过去几年,顺丰控股向来是国内快递行业稳健经营的代表。但受到商务时效件增量放缓的影响,这位快递优等生也需要寻求新的战略规划。2020 年,顺丰控股创办了 " 丰网 ",通过加盟模式进军电商快递;同年,顺丰鄂州机场加紧建设,次年投入使用;2021 年 2 月,顺丰控股宣布百亿收购嘉里物流股权,谋求供应链业务扩张。

新一轮资本开支,致使顺丰控股短期经营受到 " 反噬 "。在整个 2021 年度,该公司盈利持续下滑。

王卫并不甘心,纵然业绩波动,战略调整不会停下。

过去三年,国内快递业的经济件领域一度经历恐怖的低价绞杀。在这段时期,有人乘势而起,有人元气大伤。对于顺丰控股而言,其也在这一时期之所以选择死磕经济件,是想带来业务量上的变量。

借助 " 丰网 ",顺丰控股很快打破了高端商务件业务量的增长瓶颈:截至 2021 年底,在经济件的助推下,该公司整体业务量顺利突破百亿件,达到 105.5 亿件,是 2019 年的两倍之多。

不可否认的是," 丰网 " 一度承载了顺丰重返电商市场的梦想。但代价随之而来。一方面,业务量的高速增长带来了网络运力的负荷;另一方面,经济件的低毛利润影响了顺丰控股的盈利能力,并且需随时直面 " 价格战 "。

如果说," 丰网 " 是王卫的一次 " 试错 ",那么这个 " 错误 " 直到今年才得以纠正。

5 月 12 日晚,顺丰控股发布公告称,其下属控股子公司深圳市丰网控股有限公司(下称丰网控股)拟以 11.83 亿元的对价将深圳市丰网信息技术有限公司(下称丰网信息)100% 股权全资出售给极兔。而丰网信息持有丰网速运 100% 的股权,即意味着顺丰控股经济型快递业务将被剥离。

没有了 " 丰网 ",顺丰控股的业务量增长直接受到影响。21 世纪经济报道记者注意到,自今年 6 月份起,顺丰控股的月度快递物流业务经营简报上,开始披露不含 " 丰网 " 的业务量变动信息。以 7 月的数据为例,当月该公司完成业务量 8.83 亿件,同比减少 4.13%。若不含 " 丰网 ",则同比增长 7.68%。

回归资本竞争

放弃低端市场的顺丰控股,在最后时刻发挥了 " 丰网 " 最后的资本价值。在将这一部分资产卖给极兔之余,顺丰控股还顺势入股极兔,持股比例为 1.54%。据消息称,未来双方将加强在国际业务上的合作

实际上,此次赴港上市也被视作顺丰控股强化国际化布局的有力举措。快递专家赵小敏在接受 21 世纪经济报道记者采访时表示," 顺丰控股 H 股上市,将成为首家‘ A+H ’的中国快递公司,有利于搭建更为国际化的资本运作平台;顺丰将有更多的机会全面融入全球市场,鄂州机场也将有机会与香港机场交换资源,有望打造成行业合作模式的样板。"

折戟电商件的顺丰控股,将业务中心聚焦中高端快递之时,其野心早已不满足于国内。

无论是鄂州机场的建设,还是嘉里物流、DHL 在华供应链业务的收购,顺丰控股将国际业务视作继高端、时效两大传统物流业务之外新的增量来源。

" 顺丰最主要的目的是进入全球化资本,我们希望在未来能够用资本方式快速扩张。" 王卫在日前的股东大会上解释了赴港上市的资本意义," 我们看到很多巨头都是快速扩张形成规模,顺丰要走的路也一样,需要一个国际化的资本平台。"

需注意的是,过去几年产能和资本的快速扩张推动顺丰控股体量跃升的同时,其整体的债务规模也逐渐上升。从 2020 年至 2022 年,该公司负债金额由 544 亿元增加至 1185.57 亿元,资产负债率提升至 54.67%。

而王卫所看重的供应链及国际化业务,目前在顺丰控股的营收占比超过三成,的确表现出了巨大的增长潜力。

财报显示,2022 年,顺丰控股供应链及国际化业务实现营业收入 878.70 亿元,同比增长 124.10%。此外,该公司还披露,截至 2022 年底,其国际快递及供应链业务覆盖国家及地区 98 个,跨境电商包裹业务覆盖国家及地区 208 个。

21 世纪经济报道记者注意到,王卫之所以强调港股平台的国际化融资属性,不仅在于继续与当前业务的国际化拓展形成匹配,更在于 " 友商 " 们的倒逼。

" 顺丰在国际化上要抓住机遇,不能比友商走得慢。" 王卫口中的 " 友商 ",包括极兔、菜鸟——前者,已于今年 6 月份在港交所提交上市申请;后者,预计 12 至 18 个月内完成上市。

除此之外,中通快递和京东物流已于港股上市。这预示着,当前国内估值居前的几大民营快递物流企业有望齐聚港股。

可以发现,当快递行业的价格竞争日趋温和之后,头部企业的竞争重心重回综合物流能力的提升,这对于资本的需求更甚

" 进一步增强全球及跨境能力,将深化在东南亚等现有国际市场的覆盖,并加强顺丰在高增长潜质市场的影响力。"21 世纪经济报道记者发现,在招股书中,顺丰控股毫不掩饰这一诉求," 将有选择地寻求有助于顺丰成为全球物流领导者的战略性收购、投资及合作伙伴关系。"

SFC

本期编辑 江佩佩 实习生 赵凤铃

21 君荐读

标签:


Copyright ©  2015-2022 北冰洋办公网版权所有  备案号:沪ICP备2020036824号-3   联系邮箱:562 66 29@qq.com